一、行情速览

股市动态：

4月1日，A股三大指数今日涨跌不一，沪指涨0.38%，深成指跌0.01%，创业板指跌0.09%。全市场成交额11528亿元，较上日缩量905亿元。全市场超3800只个股上涨。板块题材上，CRO概念、可控核聚变、电力板块涨幅居前。截至3月31日，两市两融余额合计19131.88亿元，较前一交易日减少37.5亿元。

债市动态：

4月1日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.04%。

ETF指数资金流向：

3月31日，净流入前10的指数主要为大盘宽基，中证A500净流入20.39亿元、中证1000净流入10.53亿元；行业和主题层面，黄金、互联网、券商净流入。净流出前10的指数主要为中盘成长风格，其中，中证500净流出4.05亿元，行业/主题层面净流出为银行、医疗保健等板块。4月1日，极悦注册中证A500 ETF（代码：159351）成交额为33.83亿元，极悦注册科创芯片ETF（代码：588200）成交额为17.12亿元，极悦注册科创生物医药ETF（代码588700）成交额为0.65亿元。

二、今日聚焦

1、国家药监局：支持高端医疗器械创新发展

3月31日，国家药监局发布《关于优化全生命周期监管，支持高端医疗器械创新发展的举措》征求意见稿，文中提出十大举措鼓励支持高端医疗器械标准化与创新发展，涉及手术/康复机器人、脑机接口、高端影像设备、AI医疗器械等领域，对“国内首创、国际领先” 的高端医疗器械实施创新特别审查。

2、特朗普：可能在4月1日晚或4月2日宣布关税细节

央视新闻4月1日报道，当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节。特朗普还表示，与其他国家相比，美国会表现得“非常友好”，在某些情况下，关税可能会大幅降低。

3、商务部：部署落实全国消费品以旧换新工作

2025年以来，商务部会同各地和各有关部门加力扩围实施消费品以旧换新取得积极成效，有力带动了消费持续回升向好，促进了产业转型升级，提升了人民群众生活品质。会议强调，要加强统筹协调，加快工作推进，确保各项任务落地；强化数字赋能，推动智能终端消费品广泛使用，换出新质生产力；确保专款专用、用实用好，推动消费品以旧换新取得更大成效，不断增强消费对经济增长的基础性作用。

4、广东：在粤港澳大湾区形成智能机器人产业集群

4月1日，《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》新闻发布会召开。广东省将推动强化龙头企业引领，围绕人工智能与机器人全产业链布局，同时推动加强企业与高校、科研机构间的合作，建立人工智能与机器人产业创新联盟，加快构建全过程创新链。打造面向多场景的智能机器人训练场。推动检验检测认证机构、龙头企业等共同构建机器人产业检测认证体系。同时，将积极推动产业基础较好的地市建设智能机器人产业园，在粤港澳大湾区形成智能机器人产业集群。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信证券：医药板块长期回调后形成的估值洼地正吸引资金回流

得益于集采等政策优化向好、商保推动和AI赋能，医药板块有望迎来估值重估且催化预计将延续全年，医疗健康产业相关上市公司全年整体的收入、利润、现金流将稳健修复向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现金流有望受益于医院回款向好、化债回款支持和生物医药融资环境触底回暖等因素。建议积极布局医疗健康产业投资机会，板块估值迎来价值重估，底部布局正当时。

兴业证券：近期快速轮动背后隐藏的“暗线”

近期市场震荡，这一表象背后，一方面是市场通过阶段性的轮动，消化此前大涨带来的交易拥挤。另一方面，也是海外市场等外部不确定性扰动下，市场风险偏好收缩并往一些低位方向中去调整。从业绩相关性、风格因子的角度进行观察，实则隐藏着临近4月业绩期，市场向绩优、红利、低波等确定性方向逐步聚焦的“暗线”。业绩有望改善的方向主要集中在部分消费、金融、基建链和出口链等领域。

债券市场：

华西固收：预计2025年二季度利率或具备下行修复机会

展望4月，资金面的季节性宽松或是利多债市的主线之一。首先，外力层面，2-4月往往是年内首次降准落地的重要窗口。2022年4月、2023年3月央行均宣布降准0.25pct，2024年2月则降准0.50pct，对于今年，择机降准降息，4月或是降准窗口。其次，财政支出、政府债净发行的季节性规律同样是支撑4月资金面边际转松的重要内生力量。

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