一、行情速览

股市动态：

6月30日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.59%，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.35%。军工、游戏、脑机接口、光刻机、光伏板块涨幅居前；银行、证券等板块跌幅靠前。全市场成交额约1.5万亿元，全市场超4000只个股上涨。另外，A股半年度今日收官，沪指上半年涨2.76%。截至6月27日，两市融资余额合计18216.86亿元，较前一交易日增加9.0亿元。

债市动态：

6月30日，国债期货收盘全线下跌。30年期主力合约跌0.43%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.05%。

ETF指数资金流向：

6月27日，宽基板块：中证A500净流入8.99亿元，上证50净流入1.46亿元，沪深300净流出37.06亿。行业和主题：金融地产净流入6.93亿元、医药净流入4.95亿元，科技净流出11.86亿元。6月30日，A500ETF极悦注册（代码：159351）成交额为39.4亿元，极悦注册科创芯片ETF（代码：588200）成交额为20.87亿元，极悦注册中证500ETF（代码：159922）成交额为3.07亿元，极悦注册中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.9亿元，科创医药ETF极悦注册（代码：588700）成交额为0.15亿元。

二、今日聚焦

1、6月份中国制造业采购经理指数为49.7% 连续2个月上升

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（30日）公布6月份中国采购经理指数。从制造业采购经理指数来看，指数连续两个月上升，制造业景气水平持续改善，景气面有所扩大。6月份中国制造业采购经理指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升。在调查的21个行业中，有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面有所扩大。6月份，随着外部干扰因素影响减弱，我国制造业回归正常运行轨道，经济内生动力稳定释放，市场需求整体止降回升，新订单指数为50.2%，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间。同时，制造业出口也逐步恢复，新出口订单指数连续2个月上升。在需求回升带动下，企业生产活动保持稳定扩张，企业原材料采购活动也相应有所扩张，采购量指数在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间。结合来看，6月份，制造业市场供需两端均有所扩张，经济运行基本面稳中向好。

2、深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》

据深交所网站，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》。其中，《指引》进一步细化、明确了“轻资产、高研发投入”企业的具体认定标准。其中，“轻资产”指最近一年末固定资产等实物资产合计占总资产比重不高于20%；“高研发投入”指最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或者最近三年累计研发投入不低于3亿元且平均研发投入占营业收入比例不低于3%。设置负面情形。明确上市公司股票被实施退市风险警示或者其他风险警示的，发行证券募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。

3、商务部：对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税 实施期限为5年

依据《反倾销条例》第五十条的规定，商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提出继续实施反倾销措施的建议。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，实施期限为5年。

4、6月份非制造业商务活动指数为50.5% 比上月上升0.2个百分点

国家统计局数据显示，6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

国泰海通证券：7月底之前股市仍有上升空间

国泰海通证券认为，7月底之前股市仍有上升空间。但股市并非今日起涨，也有夯实必要，股指拉升之后短期仍有空间。下一阶段，指数或不再是短期重点，投资上应更多聚焦结构表现。行业配置方面，金融股的行情还没有结束，短期重点在新技术趋势/新消费动向等成长板块。贴现率下降，具有长期逻辑的公司更易凝聚共识以及具有投资机会，而不具备长期逻辑的公司则鲜有机会。除了新增量成长外，长期稳定假设依然重要。1、科技成长。新技术趋势持续涌现，并推动新资本开支与产业机遇，推荐：港股互联网/传媒/机器人/国防军工/创新药；2、不一样的周期消费复兴。核心在供给驱动，推荐：有色/化工等部分周期品，以及零售/化妆品等新消费；3）金融与部分高分红。无风险利率下降叠加稳定币创新推动，金融股行情未结束。推荐：券商/银行，以及运营商/高速公路等高分红。

开源证券：继续看好券商板块

开源证券指出，提经济、稳股市政策态度延续，货币政策适度宽松，证券行业基本面向好，估值处于低位，基准约束有望带来资金回补，当下继续看好券商板块。选股方面推荐三条主线：（1）低估值、零售业务具有优势的头部券商；（2）高beta弹性的金融科技标的；（3）受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所及海外业务占比高的头部券商。

债券市场：

中信固收：7月流动性环境相较于6月可能更好

OMO、MLF以及买断式逆回购维持净投放的模式或在7月延续。回顾6月，OMO在月中税期、月末跨季时段较多放量，MLF 净投放1180亿元，买断式逆回购净投放2000亿元；相较于5月虽然总量降准等工具暂歇发力，但长端流动性仍然维持净投放。往后看，7月流动性环境相较于6月可能更好，稳健偏松基调下预计央行可能会维持资金净投放，但结合买断式逆回购1.2万亿的到期，资金净投放规模可能或难有太大抬升。

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