一、行情速览

股市动态：

7月17日，市场全天震荡走高，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.37%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.76%。沪深两市全天成交额1.54万亿，较上个交易日放量973亿。从板块来看，CPO、军工、PCB、创新药等板块涨幅居前，房地产、燃气、银行、电力等板块跌幅居前。截至7月16日，两市融资余额合计18781.65亿元，较前一交易日增加68.08亿元。

债市动态：

7月17日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

ETF指数资金流向：

7月16日，宽基板块：科创50资金净流入3.43亿元、上证50资金净流入0.99亿元；沪深300资金净流出5.97亿元。行业和主题：金融地产资金净流入18.31亿元、制造资金净流入8.03亿元；医药资金净流出4.48亿元。7月17日，科创债ETF极悦注册（代码：159600）成交额为157.3亿元，极悦注册A500ETF极悦注册（代码：159351）成交额为29.06亿元，极悦注册科创芯片ETF（代码：588200）成交额为18.62亿元，极悦注册中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为4.77亿元，稀土ETF极悦注册（代码：516150）成交额为3.17亿元，极悦注册中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.77亿元，科创医药ETF极悦注册（代码：588700）成交额为0.29亿元。

二、今日聚焦

1、国常会：找准关键着力点 做强国内大循环

国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，听取关于2024年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题初步整改情况的汇报，听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报，审议通过《国务院关于修改〈中华人民共和国外国人入境出境管理条例〉的决定（草案）》。会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。

2、国家知识产权局：截至今年6月 国内发明专利有效量达501万件

从国务院新闻办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上获悉，上半年我国知识产权事业稳中有进、进中提质，高质量发展态势更加彰显，相关指标数据表现良好，为“十四五”圆满收官奠定了坚实基础。发布会介绍，今年上半年我国知识产权储备稳步增长。截至今年6月，国内发明专利有效量达501万件，同比增长13.2%，每万人口高价值发明专利拥有量达到15.3件，再创新高。

3、历史第二高产年 今年全国夏粮产量2994.8亿斤

国务院新闻办公室今天下午举行新闻发布会，介绍上半年农业农村经济运行情况。农业农村部相关负责人表示，全年粮食生产基础较好。夏粮生产克服局部地区较重旱情影响，实现稳产丰收，为稳定全年粮食生产奠定了坚实基础。据国家统计局数据，全国夏粮产量2994.8亿斤，是仅次于去年的历史第二高产年。

4、国家知识产权局胡文辉：将进一步探索AI在专利审查中的应用

国家知识产权局副局长胡文辉在国新办“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，“十四五”期间，国家知识产权局启动专利智能审查和智能检索系统建设工作，并结合人工智能的迭代升级进程，持续完善系统功能。下一步，国家知识产权局将进一步探索人工智能在审查工作中的应用，辅助审查员更好地理解发明构思，更快地进行技术分析。胡文辉强调，人工智能在审查中的应用，发挥的只是辅助审查作用，由人工智能产生的推理结果，不能直接作为审查意见使用。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中国银河证券：中长期消费金融发展突出的零售银行优势有望逐步释放

中国银河证券研报指出，短期政策催化有望释放基建信贷增量，中长期消费金融发展突出的零售银行优势有望逐步释放。银行资产质量受益，风险预期有望改善。一揽子金融政策加码，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑。

中金公司：化工行业盈利和估值均处低位 行业拐点渐近

中金公司油气化工2025下半年展望研报指出，目前国内化工产品价格指数、利润率及行业估值均处于偏低水平。全球化工品需求仍然较弱，但是国内化工行业资本开支持续下降，海外落后产能加快退出，以及政策多次强调“反内卷”等，预计行业供给有望逐步迎来积极变化。目前石化化工行业尚无“反内卷”相关政策预期，但行业整体盈利承压，企业提升盈利的意愿较强，研报认为其他板块“反内卷”政策的成功实施有望提振市场对化工企业自发推动“反内卷”的预期，利好石化化工行业估值回归。具体投资策略上，看好：化工核心资产重点看好盈利增长确定性龙头、底部小品种及高股息；新材料看好新兴产业发展对材料的催化，固态电池及电子氟化液有望迎来发展机遇。

债券市场：

国盛证券：债市调整空间有限，调整后是更好的配置机会

当前股市上涨更多需要低利率环境支撑，资金流向来看冲击也较为有限，结合宽松的资金环境，债市调整空间有限，调整后是更好的配置机会。近期股市上涨更多是估值回升驱动，需要低利率环境配合，从趋势来看，如果有可能，当前股债更会是双牛，而非股涨债跌。

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