一、行情速览

股市动态：

8月21日，A股三大指数涨跌不一，沪深京三市成交额超2.4万亿元。截至收盘，沪指涨0.13%，深成指跌0.06%，创业板指跌0.47%，沪深京三市全天成交额24603亿元，较上日放量119亿元。全市场超2100只个股上涨。板块题材上，跨境支付、油气开采及服务、可燃冰板块走高，PCB概念、液冷服务器板块调整。截至8月20日，两市两融余额合计21254.17亿元，较前一交易日增加2153.22亿元。

债市动态：

8月21日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约持平。

ETF指数资金流向：

8月20日，宽基板块：创业板净流入14.56亿元；沪深300净流出41.52亿元。行业和主题：证券净流入9.14亿元；半导体净流出18.64亿元。8月21日，科创债ETF极悦注册（代码：159600）成交额为61.85亿元，A500ETF极悦注册（代码：159351）成交额为33.43亿元，极悦注册科创芯片ETF（代码：588200）成交额为30.66亿元，稀土ETF极悦注册（代码：516150）成交额为4.58亿元，极悦注册中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为4.22亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.02亿元，科创医药ETF极悦注册（代码：588700）成交额0.47亿元，极悦注册港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.46亿元，极悦注册中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.40亿元。

二、今日聚焦

1、工信部组织开展2025年度人工智能赋能中小企业典型应用场景征集工作

工信部组织开展2025年度人工智能赋能中小企业典型应用场景征集工作。征集方向包含人工智能赋能中小企业“创新产品服务”，场景内容应突出中小企业运用人工智能技术实现突破性创新，研发具有前瞻性的新产品、新服务，以技术驱动业务模式根本性升级，推动经营模式和发展路径实现重大变革，开辟新的商业空间。具体可包括但不限于：①智能化产品。应用领先的人工智能技术，具备自主感知、深度学习、自主决策、互动反馈等高级功能，面向未来创新场景的智能实体或虚拟产品。②智能化服务。依托人工智能技术，对外提供的各类新型服务，以及由人工智能驱动的创新商业模式。(工信部)。

2、今年前7个月我国与上合组织其他成员国货物贸易创新高

据海关统计数据显示，2024年，我国对上合组织其他成员国进出口3.65万亿元，是成立之初的36.3倍。今年前7个月，我国对上合组织其他成员国进出口2.11万亿元，同比增长3%，规模创历史同期新高。7月份，我国对上合组织其他成员国进出口3260.5亿元，增长8.5%，规模、增速均为年内新高。其中，出口2190.4亿元，增长6.8%；进口1070.1亿元，增长12.3%。

3、乘联分会：8月1-17日全国乘用车市场零售86.6万辆，同比增长2%

乘联分会数据显示，8月1-17日，全国乘用车市场零售86.6万辆，同比去年8月同期增长2%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1361.1万辆，同比增长10%。8月1-17日，全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，同比去年8月同期增长9%，较上月同期增长12%，全国乘用车新能源市场零售渗透率58.0%，今年以来累计零售695.8万辆，同比增长28%。

4、国家能源局：2025年7月份全社会用电量同比增长8.6%

国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量170亿千瓦时，同比增长20.2%；第二产业用电量5936亿千瓦时，同比增长4.7%；第三产业用电量2081亿千瓦时，同比增长10.7%；城乡居民生活用电量2039亿千瓦时，同比增长18.0%。1—7月，全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，其中规模以上工业发电量为54703亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量847亿千瓦时，同比增长10.8%；第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8%；第三产业用电量11251亿千瓦时，同比增长7.8%；城乡居民生活用电量9132亿千瓦时，同比增长7.6%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信建投：高频数据向好，Q3业绩增量明显，重申游戏作为全年主线

回顾2023年AI驱动游戏整体到30x，今年其实是更落地的EPS上修+景气度高+格局改善驱动的，龙头和中型公司今年是一起好，大盘在扩张(1H国内自研网络游戏+20%，主要是arppu提升带来)。而且，中报后估值切换到明年，游戏持续性很好。业绩节奏，三季度会是更好的一个季度(暑期流水爆发)，后续还有《无畏契约m》，《名将杀》，《九牧之野》，《伊瑟》国服，《异环》。今年游戏板块费用节省多，利润上修有空间，taptap与小红书等新型内容社区崛起，CP对ROI考核严格，传统买量式微，AI对中型公司产能提升大。

中国银河证券：创新靶向疗法驱动，血液瘤慢病化趋势显现

血液肿瘤分类复杂，多种细分亚型治疗领域仍存在较多投资机会。近年来在靶向、免疫以及细胞治疗等新兴治疗手段的推广应用下，血液瘤治疗已呈现与高血压、糖尿病类似的慢病管理趋势。血液瘤的长生存周期带来大量存量患者，且药物治疗费用高，导致重磅产品频出，潜在市场机会巨大。

债券市场：

国海固收：10年期国债调整到，1.80%左右时或迎来企稳

近期债市迎来调整，利率持续上行，据国海证券固收首席分析师靳毅分析，其原因主要在于：资金利率持续低位，资金面宽松，短端利率变化不大；“反内卷”政策出台，通胀预期升温，抬升长端利率中枢；股市持续上涨，压制债市行情。从股债相关性来看，目前上证指数与10Y国债收益率负相关性仍较强。同时股市持续上涨、市场风险偏好改善，预计后续股债负相关性仍将维持偏强态势，权益上涨或持续压制债市行情；从信贷比价看，本轮调整之后，长端利率与信贷比价回归到合理区间；从期限利差角度看，本轮期限利差仍有5BP的上行空间。预计10年国债调整到1.80%左右时，债市赔率凸显，机构交易意愿上升、配置盘下场，届时债市或迎来企稳。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与极悦注册管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。